实盘配资平台存储巨头日赚近3亿，长鑫科技还要让A股等多久？

导语：比挖金矿还赚钱的存储巨头。

单季度营收超500亿元、扣非净利润超263亿元，去年1季度还在亏损的存储“龙头”长鑫科技，近日更新了招股书，大幅上涨的业绩让A股再次对这家芯片龙头公司再次齐刷“注目礼”。

这也难怪，单看1季度的业绩，长鑫科技已经直追A股昔日股王贵州茅台了（今年1季度，贵州茅台营收547亿元、扣非净利润272亿元）。

据东方Choice数据统计，今年1季度A股5000多家上市公司中净利润超250亿元（含）的有12家。以此对比，长鑫科技一季度净利润排在中国平安身后，位列A股第13位。

长鑫科技的市场估值也一路飙升，从3000亿元直奔2万亿元甚至更高。

但风光背后，全球三大DRAM巨头三星、海力士和美光依然占据全球90%市场，周期红利与技术短板交织，长鑫科技能把借这场“逆袭神话”完成真正的行业巨头吗？

01 单季度盈利超260亿，比“挖金矿”还赚钱

全球存储市场的供应短缺，让长鑫科技迅速扭亏。

2026年一季度，长鑫科技营收508亿元，同比2025年一季度的62亿元暴涨719.13%，环比2025年四季度的206亿元也增长146.6%，单季营收直接翻倍。归母净利润247.62亿元，去年同期还亏损15.59亿元，直接实现从亏到赚的跨越式增长；扣非净利润263.4亿元，同比增长1993.41%。

长鑫科技单季度盈利能力，直接压过了兴业银行、宁德时代，甚至挖金矿的紫金矿业也不如长鑫科技赚钱。

此外，长鑫科技今年1季度毛利率68%左右，而2023年至 2025年毛利率分别为-2.19%、5%和41.02%。核心原因就是DRAM价格暴涨，2024、2025年公司DRAM单价分别涨55.08%、33.69%。

此外，受市场需求影响，长鑫科技一季度末存货187亿元，周转天数从120天压到不足60，订单排到下半年。经营现金流一季度净流入超300亿元，远超净利润，回款能力极强。

受营收大增影响，长鑫科技资产负债率从2024年末的62%降到一季度末的48%，盈利增厚权益、还债减负。

长鑫科技招股书中给出的2026年上半年指引更是夸张：预计营收1100-1200亿元，净利润500-570亿元，同比暴涨22倍多。按中位数算，日赚近3亿元，半年利润就能填平十年366亿元亏损，全年净利润有望破千亿，估值直冲5万亿，成为A股新“顶流”。

但值得注意的是，长鑫科技固定资产和在建工程超800亿元，每年折旧高达92亿元，仍是不小压力。

此外，长鑫科技前五大客户占比较高，2023年至2025年，公司前五大客户合计销售占比分别为74.12%、67.30%和68.08%，直接客户主要为半导体行业知名经销商，终端客户主包括阿里云、字节跳动、腾讯、联想、小米、传音、荣耀、OPPO、vivo等要服务器、移动设备、个人电脑等下游应用领域大型厂商。

大客户集中对任何公司都是一把双刃剑，这意味着行业变动以及客户战略调整，都会很大程度影响公司。

02 九年亏掉366亿，合肥和兆易创新陪跑全程

长鑫科技这半年能逆袭，不能只盯着价格暴涨。

这家公司从2016年成立到2025年第一次盈利，中间整整烧了九年的钱。2023年亏损163.4亿元，2024年亏损71.45亿元，到2025年末累计亏损高达366.5亿元。那几年，外界给它贴的标签就是“无底洞”“碎钞机”。

2025年下半年，全球AI算力需求突然爆发，一台AI服务器需要的DRAM量是传统服务器的8到10倍。与此同时，三星、SK海力士、美光这三家巨头把大量产能转向利润更高的HBM，普通DRAM的供给被严重挤压。

供需错配之下，DRAM价格开启了十几年一遇的暴涨通道，长鑫科技正好卡在这个节点上。

在合肥和北京，长鑫科技已经有三座12英寸晶圆厂，2025年产能利用率已经爬到94.63%。产品端完成了从DDR4到DDR5、从LPDDR4X到LPDDR5/5X的全面升级。根据Omdia的数据，按2025年四季度销售额计算，长鑫的全球市场份额已经达到7.67%，排全球第四、中国第一。